信托业发展回顾与２００６年展望

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２００５年中國信托业继续呈现出快速发展的态势，不仅信托品種及规模迅速扩大，而且信托产品结构也呈多元化态势。

　　据公开披露的信息及市场不完全统计，截止到２００５年１２月１６日，國内信托市场共募集信托资金４０２．８８亿元，较去年同期增长约１８２．５％。

　　國内信托市场合计推出４０５只信托产品，不仅使信托业规模猛增，而且加速了信托品種的多元化趋势。目前，信托业已初步形成了证券投资型、股权投资型、资金贷款型、资产准证券化型、资产受益权转让型、信托资金租赁型等多種类型的信托品種；同时，在单个信托产品规模、期限和收益方面，也出现了募集资金从几百万元到几亿元不等，期限和收益多样化的信托種类。这不仅方便了委托人根据其投资偏好选择信托类型的空间，而且也加剧了信托行业内不同类型信托产品为争夺市场份额而产生的同业竞争。

　　在２００５年的信托市场比拼中，一部分强势信托机构的市场集中度正在有所提升，其优势也趋于明显。就此简单推论，中國信托市场在未来发展的五年中，分化将会愈演愈烈，强者恒强的行业发展特点将会暴露无遗。

　　通过２００５年各季度信托融资规模排前五名的公司对比(表１)，我们可以看出信托行业内的强势机构正在显现出来。同时从各家信托公司所占的行业融资的比重来看，排名前五家信托机构的市场份额已经占据信托行业融资规模的３７％左右。由此从目前行业发展情况分析，深圳國投、中信信托、北京國投、重庆國投、联华國投、华宝信托、天津信托、中原信托、平安信托等公司在业内已逐渐凝聚了一定的市场影响力，其在市场的融资规模和品牌建设也已经达到了一定的积累。由于单一信托规模没有披露，对于一些隐藏较深、道行较高的信托公司则会逐渐浮出水面。

　　２００５年，國内信托行业的演变趋势是半开放、半封闭式的市场竞争。对此，我们通过详细分析行业内多家信托公司的发展模式后认为，目前行业内相对强势的信托公司大致分为三種发展模式：第一種是背靠大股东，利用集团公司的资源优势获取项目资源，如外贸信托依靠中化集团，华宝信托依靠银行信贷资产证券化的绣球。此外，联华信托冠誉为中國房地产信托基金的代言人，上國投的证券投资业务更是成为此类业务的倡导者。由此可见，行业内的两极分化正在激情上演。

　　总而言之，２００５年我國信托业的发展渐入正轨，这样不仅有利于行业本身的发展，而且也有利于银监会分类监管最终结果的出台。另外，在某種事实上，信托市场在２００５年度的融资规模已经占据了同期资本市场融资的２０．８２％，其快速发展的融资步伐不仅有利于提高我國直接融资的比重，而且充分增加了金融市场的投资品種。

　　展望２００６年，我们认为中國信托市场发展将呈现三大趋势：

　　１、大宗资产管理信托业务正式破题，市场机遇与挑战并存。

　　２００６年大宗资产管理信托业务将会成为信托公司发展壮大的突破口，并会成为信托公司横跨金融领域与产业领域，以及多个市场的核心业务，特别是企业年金业务已经进入实质性的操作阶段，其市场规模正呈不断放大之势。

　　此外，中國人民银行于不久前宣布，批准资产证券化试点单位在银行间债券市场发行资产支撤Nと?Ｊ缘愕ノ恢?坏膰?铱?⒁?蟹⒉脊?娉疲??冢保苍拢保等辗⑿凶芗疲矗保?罚芬谠?男糯?什?С種と??罚欢?硪皇缘愕ノ弧??ㄉ枰?幸苍谠湍鸫樱保等掌鹂?迹?⑿凶芗疲玻挂诙嘣?淖》康盅褐と???贰Ｓ捎谄洳?肪弑噶??龆?⑿械奶氐悖?虼耍?颐窃ぜ破洳?返氖谐」婺＝?嵫杆倥蛘停?????磐谢?构芾硇磐凶什?婺５脑黾印６?庾匀换岢晌?话牙?笮磐谢?辜淞郊?只?谋瓿撸??行判磐泻椭谐闲磐幸丫?季萘讼刃惺谐∽既胝叩挠攀啤