红利投资正当时——价值投资理念的另外一種延伸

东方

中國股市从２００１年的最高点２２４５点持续下跌，到近期的低点已经跌去一半多，仍在证券市场坚守的投资者，要制订一个比较稳健的应对策略就变得十分困难。而仅靠短期股价价差获取收益的可能性也非常低。同时，对于股市未来是否还会继续下跌，现在能不能买股票，可以买哪些股票，市场也感到非常迷茫。

　　经过近４年来的调整，以基金为主流的机构投资者引领市场的投资理念發生了巨大的变化，由之前的炒作概念逐渐向价值投资转变，并且经过实践，以价值投资理念为主导的基金等机构投资者的收益远远超越了大盘，在下跌的市场中取得了不俗的业绩。随着市场的不断下跌，价值投资理念的另外一種延伸———红利投资理念也开始逐渐浮出水面。

　　红利投资是指投资于能带来稳定、丰厚的股票现金红利收益的上市公司以获得当期的现金回报及长期资本回报。随着市场的下跌，很多股票的价格不断创出新低，因而其股息收益率也不断上升，很多股票的股息超过了银行定期存款的收益。

　　此时投资于这些股票具有风险小而且收益有保障的特点，不但可以取得高于银行同期定期存款的收益，同时可以兼顾未来股价上涨取得的资本收益。这是市场具有较好投资价值的重要标志。因此，目前的中國股市蕴含了较好的投资机会，而红利投资理念适应了目前中國股市的现状，可以为投资者带来较低风险条件下的较高收益。

　　但是从２０００多家上市公司的股票中挑选出那些具有高股息或者高分红潜力的上市公司对于一般的投资者并不是一件容易的事情，需要投资者花费大量的时间以及精力，同时受限于个人投资者信息收集的不完全性，往往会错过某些极具投资价值的股票，所以投资于以红利投资理念为主导投资理念的基金是个人投资者的一个不错的选择。

　　目前市场上已有几只以获取红利回报为理念的基金，如國联分红增利基金、华夏红利基金等，这些基金的面世，为那些愿意获取股市投资机会，没有时间和精力去参与的投资者提供了一个很好的金融产品。

　　國联分红增利混合型基金是國内首家推出的“红利精选投资策略”，并首次明确以“投资现金股息率高、分红稳定的高品质上市公司”为投资目标的基金产品。该基金已与上交所签订上证红利指数使用协议，并将其作为业绩评价基准。该基金是國联基金管理公司旗下新推出的第二只基金产品，于４月２９日至６月５日在包括中國农业银行、交通银行、以及國联证券、海通证券、广发证券等各大券商进行销售。该基金通过独创的选股模型———分红模型ＤＭ(Ｄｉｖｉｄｅ　ｎ　ｄ　Ｍ　ｏ　ｄ　ｅ　ｌ　)和分红潜力模型ＰＯＤ(Ｐｏｔｅｎｔ　ｉ　ａ　ｌ　Ｏ　ｎ　Ｄ　ｉ　ｖ　ｉ　鄄ｄｅｎｄ)，精选出历史分红稳定、股息率高、分红潜力强的优质上市公司进行投资，以实现“优中选精”的投资目标。

　　华夏红利基金也是主要选择具备良好现金分红能力且财务健康、具备长期增长潜力、市场估值合理的上市公司进行投资。该基金将采取积极的资产配置策略，根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在股票、债券和现金上的配置比例。其股票投资比例范围为２０％至９５％，债券投资比例范围为０至８０％，同时，为满足投资者的赎回要求，基金持有的现金以及到期日在１年以内的國债、政策性金融债等短期金融工具的资产比例不低于５％。其业绩比较基准为：新华富时１５０红利指数收益率×６０％＋新华富时中國國债指数收益率×４０％。收益分配方面，此基金规定收益每年最多分配４次，但自基金合同生效日起不满３个月可不进行收益分配。基金收益分配比例每次不低于符合上述基金分红条件的可分配收益的６０％。

　　股市大盘的连续走弱极大地强化了投资者的风险意识，并使人们认识到，这是一个挤泡沫的过程，“现金为王”的理念开始浮现。一家能持续稳定分红的上市公司，必然是财务优良，稳健发展的公司。以这个思路去选择个股，则是一種可靠的策略。同时，一旦市场开始反弹，优质的公司往往领先大势，选择分红类的公司，在低位持有，正是给未来播種。诸多信号显示，注重红利回报兼顾资本利得的价值投资时代已经来临。投资红利型基金，在市场下跌时赚取稳定的股息收入，在市场上涨时分享证券价格增长的利润，可体现出“两重收益，分红利得”的优势，的确是弱市中攻守兼备的策略，使投资者在控制风险、确保基金资产流动性的前提下，获取资产的中长期稳定增值。