（连载）國债投资消极型投资策略：梯形投资法

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所谓梯形投资法，又称等期投资法，就是每隔一段时间，在國债发行市场认购一批相同期限的债券，每一段时间都如此，接连不断，这样，投资者在以后的每段时间都可以稳定地获得一笔本息收入。

　　※例 Peter的投资策略　　

　　Peter在1992年6月购买了1992年发行的3年期的债券，在1993年3月购买了1993年发行的3年期的债券，在1994年4月购买1994年发行的3年期债券。

　　这样，在1995年7月，Peter就可以收到1992年发行的3年期债券的本息和，此时，该Peter又可以购买1995年发行的3年期國债，这样，他所持有的三種债券的到期期限又分别为1年、2年和3年。如此滚动下去，Peter就可以每年得到投资本息和，从而既能够进行再投资，又可以满足流动性需要。

　　只要Peter不停地用每年到期的债券的本息和购买新发行的3年期债券，则其债券组合的结构就与原来的相一致。

　　梯形投资法的优点在于，采用此種投资方法的投资者能够在每年中得到本金和利息，因而不至于产生很大的流动性問題，不至于急着卖出尚未到期的债券，从而不能保证收到约定的收益。同时，在市场利率發生变化时，梯形投资法下的投资组合的市场价值不会發生很大的变化，因此國债组合的投资收益率也不会發生很大的变化。此外，这種投资方法每年只进行一次交易，因而交易成本比较低。