2006年人民币将稳步小幅升值

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来自中國官方研究机构的报告指出，2006年人民币兑美元在7.67以上，考虑到进出口贸易换汇成本、原油上涨和地区差异等因素，综合升值幅度预计难以超过5%；而且随着时间推移，人民币汇率单边升值预期将逐渐转向双向波动预期。

　　國务院发展研究中心金融研究所上月发布的《2005年中國汇率制度报告》指出，2006年人民币仍存在升值的压力和可能性，但并不会再出现汇率重估性质的剧烈升幅。

　　这份报告预计，2006年人民币兑美元在7.67以上。报告指出，考虑到进出口贸易换汇成本、原油上涨、地区差异等因素，尽管总体是上升趋势，但综合升值幅度预计难以超过5%，且随着时间推移，人民币汇率单边升值预期将逐渐转向双向波动预期，远期结汇交易活跃也将一定程度上调节人民币汇率走势。

　　央行货币政策委员会委员余永定此前曾表示，人民币汇率的调整在一定程度上有助于缓解当前全球和中國的经济结构失衡。面对当前國内外复杂的经济金融形势，人民币汇率应当有所提升，但要缓升而不能急升。为纠正國际收支不平衡，中國的汇率制度需要进一步改革，允许人民币双向浮动范围加大。

　　此外，上述报告还指出了今年人民币走势的两大趋势。一方面，明年人民币汇率会在渐进的、双向波动、小幅升值过程中继续保持基本稳定。

　　“今年，汇率政策的调整，更多地体现‘观察、适应’的方针，期间，人民币汇率会有渐进、小幅的上升，但仍会保持基本的稳定。”对此，國务院发展研究中心金融研究所分析，在目前人民币升值预期压力明显大于实体经济内在升值需求的情况下，特别是在中國金融改革进入关键时期，國内经济、金融变数较多，中國金融机构和企业对浮动汇率尚需一个适应过程，而且在汇率调整对改善國际经济不平衡影响有限的情况下，大幅度轻率调整人民币汇率，风险过大，既不利于中國國内经济金融的稳定，也不利于世界经济与美國经济的稳定。

　　另一方面，人民币汇率会选择适宜时机适当扩大汇率浮动区间。报告指出，从更长时间看，随着人民币汇率市场化程度逐步提高，市场供求力量决定人民币汇率水平的影响将越来越重要。

　　至于选择什么时机适当扩大汇率浮动区间，國务院发展研究中心金融研究所认为，基本原则应该是，只有在进一步推进金融体系改革和外汇市场改革的基础上，在基本吸纳和消化已经采取和准备采取的一系列市场化改革因素后，当产生新的市场供求因素的刺激与推动，才会出现适当的时机。当然，不排除在个别时段人民币升值幅度由市场力量所决定，超过0.3%；不排除在汇率改革措施因各方面原因仍不能释放和消化市场等因素带来的升值压力时，提前适度扩大人民币汇率的浮动区间。

　　人民币2005年实际升值逾3%

　　在2005年7月21日至12月30日的117个交易日里，人民币汇率总体呈现小幅升值态势。具体来看，人民币兑美元整体走势表现出典型的震荡上行。在117个交易日过后，人民币兑美元升值0.49%；人民币兑欧元在汇改后升值近5.94%；人民币兑日元升值约4.34%。

　　“考虑到包括美元、韩元、新加坡元等整体状况，汇改后人民币事实上升值幅度应该在3%以上，”兴业银行资金营运中心余屹分析，从欧元兑人民币及日元兑人民币走势图来看，很明显，人民币走上缓慢升值通道，尤其是在今年欧元、日元兑美元基本处于下跌行情中，基本体现了人民币的确是表现了强势。如果按贸易权重计算，假设欧元、日元在一篮子货币中大概占比分别为10%、20%，仅凭对这两个货币的升值，人民币相对于一篮子货币已经有了3%的升值。